【资料图】

①焦炭目前10轮提降全面落地后暂无新一轮的提降计划，市场10轮降幅在750-900元/吨左右。焦炭在提降10轮后由于入炉煤成本较低，焦化利润尚存，后续提降仍有空间，但本周由于下游钢厂高炉利润尚可电炉持续亏损，本周提降暂缓，钢厂产量仍然处于高位，现阶段对于焦炭需求偏强，给子焦炭一定的价格支撑，但由于刺激性的宏观政策仍末出台井且地产数据未贝明显好转，基于此我们认为铁水产量仍然处于较高位位置，有较足的下降空间，所以后续需要重点关注仍是下游钢材的需求情况。预计本周焦炭震荡运行。焦煤仍处于黑色系中较为弱势的品种，主要由于其供应宽松所导致，最然本周竞拍情绪好转，但是是由于降价所导致。预计本周焦煤处于震荡偏弱运行。

②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9万吨，环比增长1.1%，较去年同期增长12.8%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：单边：反弹做空；套利：做多焦化利润

风险提示：关注地产刺激性政策、动力煤价格。